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编者按：监管绿灯+巨头入局，稳定币热潮引爆市场，Circle上市狂飙逾5倍！稳定币投资风口，谁将引领下一轮爆发？

稳定币爆火！监管铺路，Circle上市10天已涨超5倍

稳定币是锚定真实资产的数字货币，与法定货币或商品挂钩，通过锚定机制减小价格波动，兼具数字货币的便捷性和法币的稳定性，充当传统金融与加密生态的桥梁，监管的推动加速了稳定币发展。

6月17日，《GENIUS法案》通过被视为美国加密行业历史性突破，明确稳定币法律地位，定义为数字现金，推动其在主流支付和结算领域广泛应用。它要求发行商必须持有1:1的高质量流动性资产（如现金、短期美国国债）作为储备，并接受美联储和货币监理署（OCC）的定期审计与监督。

受利好带动，美股稳定币相关资产17日大幅上涨，Circle $CRCL 股价暴涨近30%，上市10天已涨超5倍；Coinbase $COIN 飙升16%，Robinhood $GOOD 涨超4%。不过，该法案尚需众议院批准及特朗普签字才能生效，华尔街人士对今夏立法落地持乐观态度。

在此之前，香港特区政府宣布《稳定币条例》将于2025年8月1日生效，明确稳定币监管范围，包括锚定港元的稳定币发行及对港相关业务，并实行牌照制度。

美国财长贝森特曾表示，稳定币短期内可增加2万亿美元的国债和短期国库券需求，目前这一规模约3000亿美元。中国人民银行行长潘功胜在2025陆家嘴论坛上，首次提及稳定币。他指出，区块链和分布式账本等新兴技术推动央行数字货币、稳定币蓬勃发展，实现了“支付即结算”，从底层重塑传统支付体系，大幅缩短跨境支付链条，同时对金融监管也提出了巨大的挑战。

近期，沃尔玛、亚马逊等跨国巨头开始探索在美国发行自有稳定币，在线旅游巨头Expedia等也在讨论相关计划。在线旅游巨头Expedia和其他大型企业也在讨论发行稳定币的计划。国内两大科技巨头京东集团、蚂蚁集团也已经加入“战局”。早在2023年12月，香港宣布将立法建立稳定币发行人发牌制度后，京东旗下的京东币链科技（香港）有限公司便积极布局，并于2024年7月成功入选香港金融管理局首批三家“稳定币发行人沙盒”参与者之一。

稳定币的优质交易属性预示着交易支付新时代的到来，不仅成为数字资产交易的关键环节，未来还将在跨境支付、零售支付等领域扮演重要的角色。

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稳定币作为传统金融与加密生态的桥梁，正驱动行业发展。全球贸易扩张与数字技术迭代下，传统跨境支付体系暴露出效率低、成本高、透明度不足等问题。稳定币凭借低波动性、高效率及可编程性，拓展了货币应用边界，为跨境支付、供应链金融等场景提供高效解决方案，愈发受行业关注，正重塑货币格局。

跨境支付与合规化

稳定币通过区块链技术实现低成本、实时的跨境支付。

美国《GENIUS法案》及欧盟MiCA法规推动行业合规化，要求储备资产以美债为主。

现实世界资产通证化（RWA）

蚂蚁数科、朗新集团等探索链上资产（如充电桩收益权、光伏资产）的数字化融资。

机构与零售场景融合

Visa、PayPal通过支付卡和电商整合稳定币消费场景；亚马逊、沃尔玛探索供应链金融应用。

市场规模与增长潜力

稳定币当前全球市场规模已突破2500亿美元，并形成发行方、托管方、资产管理方、交易平台方和做市商五方参与的完整生态，渣打预测未来四年市场规模将达2.8万亿美元

港股稳定币领域涉及公司
稳定币发行与服务类
众安在线	旗下众安银行是香港稳定币发行人 “沙盒” 参与者，香港首家为稳定币发行方提供储备银行服务的数字银行
渣打集团	与 Animoca Brands、HKT合作探索稳定币发行，计划设立合资企业以申请香港金融管理局的稳定币发行牌照
京东集团-SW	旗下京东稳定币尚在沙盒测试第二阶段，计划发行锚定港元和美元的稳定币
连连数字	全资子公司连连国际与圆币科技合作开拓稳定币市场场景应用项目；子公司 DFX Labs 已获香港 VATP 牌照
圆币科技	香港稳定币发行人“沙盒”参与者，持有香港金管局储值支付工具（SVF）牌照，专攻虚拟资产交易和 DeFi 清算
区块链技术与基础设施类
蚂蚁数科	专攻区块链技术输出，其香港总部已完成监管沙盒测试，目标是构建 RWA 的底层设施，已启动申请香港稳定币牌照
蚂蚁国际	聚焦跨境支付和全球财资管理，2024 年处理交易量超1万亿美元，其中约 1/3 通过区块链平台 Whale 完成，计划在香港、新加坡和卢森堡申请稳定币牌照
金融服务与投资类
耀才证券金融	蚂蚁集团28.14亿港元收购50.55%股份
云锋金融	蚂蚁参股公司，拥有香港证监会 1、4、6、9 号金融服务牌照
移卡	拥有香港MSO牌照、新加坡MPI牌照、美国MTL牌照及MSB牌照等
联易融科技-W	合资公司绿联银行获得新加坡数字银行牌照；合资公司浩立(Olea)为以区块链驱动的全面数字化贸易金融平台；参与推进Project Dynamo资产代币项目
博雅互动	“港版微策略”，持有约 3350 枚比特币。
OSL集团	香港合规虚拟资产交易所，与蚂蚁数科建立 RWA 合作伙伴关系，与 Ethena 合作推出稳定币生息产品。
中国光大控股	Circle的重要投资方之一，2016年Circle完成6000万美元的D轮融资，光大控股作为投资方参与

美股稳定币领域涉及公司
稳定币发行及平台方
Circle $CRCL	全球第二大稳定币USDC发行商，与Visa、Mastercard合作构建支付网络
Coinbase $COIN	支持USDC、USDT等稳定币交易，与Circle合作推动USDC市场渗透；近期推出稳定币支付服务
支持稳定币的支付平台
Visa $V	推出稳定币支付卡，支持USDC直接消费；计划通过代币化资产平台（VTAP）扩展应用场景
PayPal $PYPL	发行自有稳定币PYUSD，整合至全球200多个市场电商支付系统
科技企业探索稳定币应用
亚马逊 $AMZN	探索发行与美元挂钩的稳定币，用于电商支付和供应链金融
沃尔玛 $WMT	计划发行稳定币优化全球供应链结算，探索消费者端积分兑换场景
加密货币相关企业
Strategy $MSTR	持有超100万枚比特币，探索链上资产与法币兑换场景，未来或通过质押生成稳定币
MARA Holdings $MARA	专注于比特币挖矿，持有高达48237个比特币
Cantor Equity Partners $CEP	持有高达36312个比特币，获稳定币巨头Tether投资
传统金融机构布局稳定币业务
摩根大通$JPM	推出类稳定币代币JPMD，为机构客户提供区块链交易服务，提升跨境支付效率
花旗集团 $C	传秘密规划发行联合稳定币
美国银行 $BAC	传秘密规划发行联合稳定币
富国银行 $WFC	传秘密规划发行联合稳定币

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